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保险监管或是A股下一冲击波 机构:布局三条防御主线

2019-05-26 16:53:42 分类:保险知识    

  .05月04日讯 尽管外围市场屡创新高,国内经济基本面趋稳这两大积极因素支撑,但A股4月以来持续走弱,让投资者颇感意外。

  目前比较统一的认识是,4月以来金融去杠杆和监管趋严是A股回调的重要原因:

  第一、由于监管来自于银行理财中委外和保险资金中万能险等投资于股票市场资金潜在离场可能性的影响。

  第二、货币政策”稳健中性“,金融市场整体流动性偏紧,无风险利率上行对股票市场不利。

  第三、经历了15年”股灾“,16年年底”债灾“以后,面对去杠杆的潜在风险,投资者风险偏好和乐观情绪会受到压制。

  此外,种种迹象表明,保险监管将是下一个关注重点,而这也非A股之福。4月20日起,保监会连发多项通知,监管趋严方向明确。对此,兴业证券(601377) (601377,股吧)策略团队认为,就后续影响而言,险资增速将放缓,且投资股票比例下降。

  兴业证券指出,过去两年万能险资金是保险公司保费增长和规模扩张最重要的资金来源。保险监管的发力或将对万能险的久期、结算利率、占总保费比例上限等进行限制,从而抑制其新增规模。并且,今年万能险还将面临巨大的退保压力,因此,今年险资余额增速将放缓。同时,万能险是投资股票比例较高的险种,其增速放缓甚至规模缩减将导致保险资金用于投资股票的比例下降。因而,股市受险资的配置力量将大幅削弱,甚至面临资金流出压力。

  不仅如此,多家机构认为目前市场结构性风险仍未释放完毕,短期不太可能有像样反弹。其中国海证券(000750) (000750,股吧)认为,在诸多不确定因素影响下,二季度A股市场可能处于调整蓄势期。主要原因在于:1、市场大部分板块的估值水平并不低,并且1-3月大部分板块均已经过一轮热点轮动。而4月出台的雄安新区吸引了大量市场资金,在4月第三、第四周新区相关概念成交额占到市场整体成交的15%以上,这对于市场其他板块而言并非利好;2、监管明显趋严。除了银监会监管文件和政策频频出台推升利率中枢、挤压市场流动性之外,A股市场的监管也明显趋严。即便雄安新区相关个股也在4月13日经历了集体停牌,这也导致很多市场活跃资金深陷其中,而在复牌之后中小市值雄安新区个股的拉升认为更多的是一种自救行为。

  就投资机会而言,兴业证券建议从“红+白+黑”三条主线布局:第一、红旗招展:从估值角度,可布局的大银行、大保险板块。第二、白马孕育:消费白马(医药消费、品牌家居、品牌白酒、商贸零售),技术白马(消费电子和新能源汽车)。第三、黑马反转:中观景气度良好的机场和航运、电解铝和氢氧化锂、耐材。主题层面可关注2017中国外交主战场,高峰论坛即将召开的“一带一路”主题和近期混改催化剂不断,可关注第二批、第三批的央企混改试点。

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